「牛钛师复盘」成交额上万亿，为何上证没大涨？

发布时间：2025-04-30　点此：420次

今天，沪指报3021.55点，涨0.12%；深成指报9927.99点，涨1.61%；创业板指报1977.69点，涨2.48%。今天两市成交额时隔两个月再次打破万亿，较上一买卖日放量737亿元，超3600股上涨。今天，北上资金净流入4.30亿元、净卖出23.97亿元，其间沪股通净流出14.46亿元、净卖出27.94亿元；深股通净流入18.76亿元、净买入3.97亿元。

盘面上，上证指数由于上星期接连上涨了4天，今天面对必定调整压力，早盘呈现小幅下探3000点，在10日均线处取得支撑后，随后掉头向上，午盘后指数全体处于红盘。今天创业板大涨超两个点，带动商场心情全面上扬，资金加速进场，全天最大亮点是两市时隔两个月后成交额再次冲上万亿，盘中黄白线分解显着，挣钱效应显着，半导体芯片、医药全天强势。

今天盘面资金流向一方面仍是超跌板块，这些板块对新进场的张望资金来说安全鸿沟更高，另一方面则是重视“确定性和生长性”板块，医药板块具有“成绩确定性+立异添加空间”，芯片半导体则是“方针确定性+立异添加空间”，一起中美最近交流频频，也必定程度上利好医药出海和芯片半导体板块。

可是今天大金融板块团体下挫，银行、稳妥开盘后就呈现下杀，茅台也没有发动，这也是今天上证指数走势较弱的首要原因，可是按现在的成交额来看，本周将有望持续上冲3043-3057的重要缺口，这个过程中假如这些大权重带头发动，则会构成比较好的板块和指数共振效应。假如明日成交额能持续维稳万亿，大金融板块需求要点重视。

流动性方面，今天比较重要的音讯是险资的入市预期，继上星期社保基金重磅发声A股进入长时刻装备价值的窗口期之后，今天财政部音讯闪现，近来已印发《关于引导稳妥资金长时刻稳健出资、调整国有商业稳妥公司绩效评价相关目标的告诉》，清晰将国有商业稳妥公司运营效益类绩效评价目标“净财物收益率”由“当年度查核”调整为“3年周期+当年度”相结合的查核方法。查核周期的改变，将鼓舞管理人有更大的空间去装备权益类财物，关于给A股引进长时刻维稳资金具有活跃意义。

不过今天北上仍是流出的，由于11月2日美联储将发布利率抉择，本周北上或许还会有重复和动摇，可是靴子立刻就落地了。

别的，本周还有一些重磅会议的预期，明日还将发布10月PMI数据，假如持续处于扩张区间，微观数据和资金面也有望构成共振，推进指数持续向上。

明日重视：

1、10月PMI数据状况。

2、成交额能否坚持万亿。

3、券商板块和茅台等权重股的体现。

4、地产板块的批改时机。

大盘总述

10月30日，大盘全天震动走高，到收盘，三大股指团体收涨，沪指涨0.12%，报3021.55点；深指涨1.61%，报9927.99点；创业板指涨2.48%，报1977.69点。沪深两市今天成交额时隔两月重回万亿水平，达10381万亿。较上一买卖日放量737亿元，超3600股上涨。

今天，北上资金净流入4.30亿元、净卖出23.97亿元，其间沪股通净流出14.46亿元、净卖出27.94亿元。深股通净流入18.76亿元、净买入3.97亿元。

沪深两市主力资金共流出5.61亿元。其间，超大单净流入50.45亿元，大单净流出56.06亿元，中单净流出53.14亿元，小单净流入58.75亿元。

热门板块方面：今天半导体、消费电子、电子化学品和化学制药板块走强，3D摄像头、屏下摄像、芯片和CRO概念涨幅靠前。

半导体板块中，卓胜微20cm涨停，天德钰和艾为电子均涨超16%，希狄微、炬芯科技和美芯晟均涨超14%，南芯科技和力芯微、中科蓝讯涨幅居前；消费电子板块拉升上涨，光大同创、昀冢科技、精研科技、福日电子等涨停，光弘科技涨超18%，鸿富翰涨超11%；电子化学品板块，强力新材领涨16.54%，飞凯资料涨14.24%，中船特气、江化微和广信资料涨幅靠前。

3D摄像头概念股中，五方光电和水晶光电涨停，韦尔股份涨8.39%，欧菲光和劲拓股份均涨超6%；屏下摄像概念股中，维信诺涨停，TCL科技、同兴达均涨超5%；芯片概念股中，雅创电子、芯海科技、聚辰股份和罗普特均涨超10%。CRO概念股持续走高，九洲药业涨停，康龙化成涨超12%，成都先导涨超11%，泰格医药涨超9%。

跌落方面，轿车整车、银行和公用事业、稳妥等板块走低，科创板做市商、光伏高速公路、进口饱览概念跌幅居前。

轿车整车板块走弱，福田轿车跌超6%，江铃轿车、一汽解放跌超5%，中通客车、东风轿车、中集车辆等跌超3%；银行板块中，邮储银行领跌4.80%，中信银行跌4.48%，交通银行、重庆银行和建设银行跌幅居前；公用事业板块，顺控开展跌停，钱江水利、洪城环境和华夏环保均跌超3%。

科创板做市商概念股中，东吴证券领跌4.42%，兴业证券跌3.38%，中信证券、财通证券跌幅靠前；光伏高速公路概念中，山东高速跌5.09%，赣粤高速和楚天高速跌幅居前；进口饱览概念中，豫园股份领跌7.43 %，龙头股份跌7.24%，光亮乳业跌超5%。

行情剖析

全体来看：巨丰投顾以为，今天盘面热门体裁数量显着添加，量能也从上星期开端逐渐扩大，这是心情性回暖的信号；跟着方针底、商场底甚至经济底的承认，指数全体向好趋势明亮。后市来看，跟着半导体库存周期的回转，AI使用的不断落地，电子板块大概率会持续坚持强势，可要点重视半导体设备、半导体资料、以及算力方向的国产化代替时机。

华西证券表明，存量资金格式下，短期内商场风格不会“大切换”，更多体现为职业的轮动。装备上轻视值盈利作为压舱石，一起重视获益于国产代替和需求端回暖催化的华为工业链、估值调整至前史低位且方针预期改进的医药等。

海通证券剖析称，传统职业或仍有时机，其间从装备视点来看公募基金对大金融板块的装备仍较低，估值也仍处于前史低位，后续有望进一步迎来批改；一起前期科技板块超量收益现已收敛，装备价值正逐渐闪现。此外医药和群众消费品板块具有装备性价比。

信达证券表明，展望未来半年，A股存在三个回转的力气：方针底&TMT超跌批改；库存周期回转；房地产出售企稳改进。超跌反弹和方针对商场的直接影响大多不会超越一个季度，库存周期对商场的影响最弱的状况下或许只要半年，房地产出售一旦改进，行情等级将会是年度的。装备上，主张月度内装备超跌，半年内超配金融类（证券银行），1-2年内战略性装备上游周期。

国泰君安表明，阶段性的底部现已呈现，反弹动力来自于对方针远景新的等待与前期失望心情的批改，带来空头回补与技术性反弹。商场运转的中心对立与预期层面改变不大，指数判别坚持“高度不高震动很长”的观点。看好周期底部向上，微观结构好的设备资料与医药。商场底部反弹，出资时机在危险特征适中，微观买卖结构好，预期不合大的方向，要点挑选职业周期处于底部向上的细分范畴。

从代表板块走势来看：

▍半导体：

申万宏源证券以为，估计2023年三季度半导体设备板块成绩增速比较其他板块较快，大都公司成绩环比上升。估计被迫元件、化合物半导体中心标的营收全体同比高增。环比来看，估计各板块公司三季度均有杰出体现，已现复苏痕迹，重视底部复苏板块出资时机。

华夏基金表明，现在半导体板块已处在周期见底的方位，复苏开展尽管较慢但仍在向前开展，四季度库存去化有望挨近结尾。展望未来，一是能够重视板块的底部复苏预期，二是能够等待人工智能带来的增量需求，三是能够重视国产自主可控加速。这三个要素共振，是贯穿当下以及未来几年半导体板块的出资主线。

国金证券表明，看好消费电子拉货带来的三季度成绩超预期的公司，工业链调研四季度手机拉货持续，半导体芯片库存去化加速，手机、PC 前期复苏痕迹渐显，看好国内先进制程芯片制作、国产算力工业链 ( 昇腾工业链 ) 及半导体设备、零部件、资料。中长时刻来看，Ai 有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好需求转好、国产化及 Ai 新技术需求驱动获益工业链。

▍消费电子：

浙商证券在近期研报中指出，9 月华为发布 Mate 60 系列以来，手机销量持续超预期，相关工业链的备货带动消费电子职业景气回暖。从三季度财报数据来看，以华为链为主的大大都消费电子 23Q3 陈述改进显着。展望后续，华为仍有望成为 2024 年消费电子景气复苏的重要驱动力，一起，AI、PC 新产品浸透率快速进步、AR/XR 销量反弹，有望进一步带动 2024 年消费电子职业景气量。因而资金的炒作的热门不只限制与华为概念股而是像消费电子的全工业链进行分散，板块内部的低位补涨时机仍是后续重视的要点。

东莞证券指出，电子职业Q3环比复苏显着，景气量逐渐上升。从电子职业已发表三季报企业的成绩来看，受职业景气量影响，职业界企业2023Q3成绩分解较为显着，其间消费电子、IC规划、存储等细分板块景气量仍在低位徜徉，但环比Q3已完成显着改进，板块正逐渐复苏。

上海证券指出，2023年电子半导体工业会持续博弈复苏，现在电子半导体职业市盈率处于2018年以来前史较低方位，危险也有望逐渐开释。当时要点看好半导体规划范畴部分超跌标的而且具有实在成绩和较低PE/PEG的个股时机。

国金证券以为，消费电子根本面在逐渐改进，三季度成绩活跃改进，四季度有望持续，中长时刻来看，AI有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好需求转好、AI新技术需求驱动获益工业链。

▍医药板块：

中泰证券指出，医药估值与筹码结构均具有走出板块β大行情的前提条件，考虑当下方针面、根本面的底部方位，叠加老龄化布景下医药职业长时刻的生长趋势，后续有望迎来催化，主张活跃布局医药板块时机。建立在β行情逻辑下，主张全体进步医药板块装备仓位。看好：1）代表未来工业方向的立异，包括立异药（仿创结合）、立异器械、立异中药等。2）立异制作业的工业晋级与职业回暖：CRO/CDMO、特征原料药、低值耗材。3）消费的回暖：要点重视微观经济数据的改变，包括中药OTC、医疗服务、疫苗、药店等。

兴业证券以为，展望本年四季度及下一年，立异药（包括立异药工业链）、立异器械和消费医疗等细分范畴的工业趋势均呈现边沿向上。持续看好医药板块四季度出资时机，一方面医药板块潜在可等待立异药商洽、高值耗材集采等方针落地，另一方面立异药板块潜在有职业会议、出海开展等催化剂，叠加估值切换将为板块带来弹性空间。

德邦证券表明，医药通过三年的调整，许多公司成绩添加不错，看24年估值很廉价，一起接近年末，估计能够开端估值切换。此外从Q3基金持仓剖析看，与Q2比较，全基加大了装备，但仍处于前史中值偏下水平。从出资方向看，以为医药行情将从大种类（含减肥药）向立异药，从而向医药中心财物演绎，医药或值得战略加仓装备。

音讯方面

1、为引导国有商业稳妥公司长时刻稳健运营，更好发挥中长时刻资金的商场稳定器和经济开展助推器效果，加强对国有商业稳妥公司的长周期查核，依据《财政部关于印发<商业稳妥公司绩效评价方法>的告诉》的相关规定，将《方法》中运营效益类目标的“净财物收益率”由“当年度目标”调整为“3年周期目标+当年度目标”相结合的查核方法，3年周期目标为“3年周期净财物收益率（权重为50%）”，当年度目标为“当年净财物收益率（权重为50%）”。（利好商场心情板块）

2、第六届我国国际进口饱览会将于11月5日在上海开幕。据悉，本届进博会估计将迎来154个国家、区域和国际组织的宾客，百余名国际500强和职业龙头企业全球总部高管已承认来华参加进博会，规划立异高。现在，已有超越3400家参展商和39.4万名专业观众注册报名，全面康复到疫情前水平。展区设置聚集高质量开展和高品质日子，动力低碳、人工智能等科技前沿类展览专区以及日子消费类体裁展览面积添加30%，超越400项新产品、新技术、新服务将会集展现。一起，各地方和有关部门组建了39个政府买卖团和4个职业买卖团，下设750余个买卖分团，将多措并重促进成交。值得一提的是，本次美国农业部将带领由多家美国企业及 2 个州政府组成的美国展团露脸本届进博会。这也是美国初次在联邦政府层面参加进博会。（利好进口饱览概念）

3、10月29日，君实生物宣告，由公司自主研制的抗PD-1单抗药物特瑞普利单抗(美国商品名：LOQTORZI)的生物制品答应请求(BLA)于近来取得美国食品药品监督管理局(FDA)同意，特瑞普利单抗由此成为FDA同意上市的首个我国自主研制和出产的立异生物药。安信证券研报指出，现在国内已有多款立异药在FDA上市审评中，估计2023年年末前国内企业还有望迎来多个立异药FDA获批的新开展，国产立异药出海行将进入新阶段。（利好立异药板块）

4、10月30日，国家动力局新闻发言人张星在发表明，从现在所把握的最新数据看，迎峰度冬电力保供整体有保证，部分面对必定压力。下半年以来，电力需求同比添加加速，9月全社会用电量同比添加9.9%，估计迎峰度冬期间全国最高负荷较去年同期或许添加1.4亿千瓦，呈现较大起伏添加。估计迎峰度冬期间全国电力供应整体有保证，可是西北、华东、西南、南边区域的部分省份电力保供压力较大，其间云南存在必定电量缺口，蒙西或许存在必定电力缺口。此外，极点气候、首要流域来水和部分区域燃料保证存在必定不确定性。（利好电力板块）

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